Podemos en la encrucijada: una solución

junio 13, 2014

PodemosEl crecimiento de Podemos un mes antes de las pasadas elecciones europeas era ya abrumador, pero después de estas se ha tornado exorbitante. Sus importantes resultados electorales y el consecuente eco mediático obtenido están catalizando  nuevas adhesiones y, con ello, la complejización ideológica y organizativa del partido. Podemos se enfrenta al reto de asimilar a todas estas personas sin perder aquello que lo caracteriza: su firme compromiso con la democracia participativa.

Este reto no es menor, pues las próximas elecciones son locales y autonómicas, lo que parece obligar a todo partido que se precie a la posesión de una estructura territorial de cuadros ideológicamente cohesionada capaz de representar a los votantes y al partido sin traicionar a los primeros ni dañar la imagen del segundo una vez ejerzan sus cargos. Este problema no aparecería con la misma intensidad en las cortes generales, pues la cercanía de todos los diputados, sumada al liderazgo del cabeza de lista (previsiblemente Pablo Iglesias), permitiría superar dichos obstáculos con cierto atino. Sin embargo, a nivel local y regional surge como un factor clave.

La dificultad radica en que Podemos ni posee dicha estructura territorial de cuadros ni la desea, pues ello supondría poner en peligro su compromiso con la democracia participativa y con su declarada superación de la vieja política en pro de una nueva sin los vicios de aquella. Entre estos vicios se encuentran el clientelismo, la venalidad, el dogmatismo, la opacidad, la burocratización y los intereses personales fruto de la profesionalización de la política. Si algo debería evitar Podemos es, pues, el reparto de cargos y el tráfico de favores, ya que esto diluiría su identidad y defraudaría tremendamente a sus simpatizantes. Por tanto, la cuestión de cómo podría abordar Podemos el salto a la política local y regional manteniendo sus compromisos se transforma en la siguiente: ¿cómo podría sobrevivir Podemos a este evento?

Identifico hasta tres opciones principales, siendo la tercera mi propuesta:

  1. Una opción es crear dichos cuadros urgentemente a partir de los círculos y otras personas de confianza de los promotores de la iniciativa. Las ventajas de esta opción son pocas, habida cuenta de los compromisos mencionados. Sus problemas son el arribismo, la incoherencia ideológica, la negociación para el reparto de cargos, la esperable futura decepción al comprobar que no se traduce en nada sustancialmente nuevo…
  2. Otra opción es eludir directamente el problema no presentándose a dichas elecciones. Su ventaja es que desplaza el problema a las siguientes elecciones locales y autonómicas, las cuales tendrán lugar después de cuatro años y de unas elecciones generales. Tras todo ese tiempo probablemente ya se habría asimilado el crecimiento y ya se habría meditado sosegadamente una solución. La desventaja es que podría desilusionar a los círculos y a todos aquellos que desean empezar cuanto antes a hacer otra política. A mi juicio, sería más aceptable el riesgo de desilusionar a algunos que el riesgo de hacer colapsar la organización —y, lo que es más importante, su proyecto— por impaciencia y falta de prudencia. Si Podemos cayera, no solo caería Podemos como organización, sino que también desaparecería cualquier posibilidad de intentar algo semejante durante muchos años.
  3. Una tercera opción sería evitar los dos escenarios anteriores apostando firmemente por aquello que define a Podemos. La solución consistiría en presentarse a las elecciones locales y autonómicas con el compromiso y los mecanismos materiales e informáticos que permitan a los ciudadanos votar los puntos del orden del día en los ayuntamientos y los parlamentos autonómicos. Los concejales y diputados autonómicos de Podemos serían, a estos efectos, meras correas de transmisión de la voluntad popular ejercida en las votaciones directas. Esta estrategia no es nueva, sino que viene proponiéndose desde hace algún tiempo, especialmente por aquellos que defienden una democracia líquida. El reto al que se enfrentaría Podemos sería el diseño y desarrollo de todos los mecanismos normativos y técnicos que podrían hacer esto posible de tal modo que se optimizara su caracter democrático. Respecto al coste monetario, pienso que no podría concebirse un mejor destino para las aportaciones de los simpatizantes y las subvenciones públicas. Si de verdad queremos democracia, hemos de prefigurarla ya mismo en nuestros espacios políticos más cercanos.

Al margen de las dificultades, esta última opción abriría las puertas a innovaciones mucho más democráticas que el voto, tales como un ágora virtual, un observatorio ciudadano de la acción pública, un observatorio ciudadano de la acción privada y otros muchos organismos de democracia directa y semidirecta que se nos pueden ocurrir. El ágora virtual sería un foro en Internet (diseñado y estructurado a tal efecto) donde los ciudadanos podrían realizar propuestas y debates, mientras que el observatorio de la acción (pública o privada) sería una aplicación web donde los ciudadanos podrían agruparse y coordinarse para investigar acciones emprendidas por la administración o las empresas privadas en busca de irregularidades. Todo esto contribuiría al desarrollo de una cultura democrática y al refinamiento de los argumentos e iniciativas, aprovechando así la inteligencia colectiva.

En conclusión, Podemos se enfrenta a una encrucijada decisiva que acabará de definirlo. En nuestras manos está que sea un partido socialmente comprometido más o una verdadera apuesta por la democracia. Si estás de acuerdo con este análisis o piensas que es interesante, contribuye a difundirlo y a plantearlo para su debate en la próxima Asamblea Ciudadana que marcará el futuro de Podemos.

Juan C. Valls

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Próximo crash en las bolsas mundiales

junio 4, 2014

Juan C. Valls

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Fuente: Nomura Research Institute.

Las medidas de expansión monetaria llevadas a cabo por los bancos centrales con el objetivo de paliar la crisis financiera desatada en 2008 se han mostrado completamente ineficaces. El inmenso rescate a la banca privada realizado mediante inyecciones de liquidez y compra de activos tóxicos no se ha transformado en suficiente crédito para las empresas de la economía real, sino que se ha utilizado para rellenar ficticiamente los agujeros de los balances y comprar acciones. La banca privada y los fondos de inversión han multiplicado y recanalizado buena parte de dicho dinero fiat hacia los mercados financieros, es decir, lo han mantenido en última instancia bajo su control impidiendo que escapara de su esfera de acumulación. Sin embargo, esto no responde tan solo a su interés individual, en tanto que agentes, en mantener su cuota de poder en la red del mercado global, sino también a las dudas sobre el futuro crecimiento de la economía real y a la mayor rentabilidad potencial que ofrecen los mercados financieros, donde el riesgo permite una especulación de cuantiosas y rápidas ganancias… o pérdidas.

Desde 2009, las principales bolsas occidentales han mantenido una tendencia alcista que no se corresponde con el estado de la economía real. Los precios de las acciones aumentan incesantemente y no dejan de batir máximos históricos, incluyendo los de pasadas burbujas. Pero el elevado desempleo, la creciente desigualdad y, en definitiva, la escasa capacidad de compra de las masas de asalariados no pueden dar lugar a beneficios empresariales crecientes en la economía real, ni siquiera en el sector tecnológico de Internet, cuyos importantes ingresos por publicidad no dependen directamente de las rentas del trabajo. En el sur de Europa, además, las políticas de austeridad han asfixiado a los ciudadanos y estos ya no pueden consumir ni aun supliendo con deuda su escaso salario, pues apenas se conceden préstamos. De hecho, la economía europea es un polvorín. No solo se prolongará el estancamiento hasta la próxima década, sino que a esto se unirá también un esperable colapso fiscal, que abarcará a todos los estados alineados en el bloque estadounidense.

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Fuente: Cyniconomics.

Tarde o temprano, la realidad tenía que imponerse cerrando el círculo entre las expectativas infundadas y el futuro que se materializa tercamente en un presente inexorable. Tras cinco años de crisis, ya resuenan las trompetas del apocalipsis en los mercados financieros. Las compañías financieras pronto despertarán de su alucinación paradisíaca producto de la droga monetaria. Su drogodependencia es tan fuerte que ya no pueden tolerar una reducción de la droga (como se pretende hacer poco a poco en EEUU), pues eso las obligaría a tomar conciencia de la realidad de la que intentan evadirse una y otra vez. Más aún, han recibido tantas dosis de liquidez que cada vez son menos sensibles a nuevas inyecciones (como se pretende en Europa). Por si fuera poco, su exposición a un mercado de derivados que ya supera un valor de diez veces el PIB mundial es altísima.

El PIB de Estados unidos se redujo un 1% en el primer trimestre de 2014, algo que ha sido una relativa sorpresa, pues se esperaba, a lo sumo, un descenso del 0,5%. El choque con la realidad ha comenzado y solo el tiempo dirá si se desarrollará a cámara rápida o a cámara lenta.

El proceso también está conectado con la desaceleración de los países emergentes, que comenzó en la segunda mitad de 2013 en India y Brasil y pronto, a comienzos de 2014, se hizo evidente en Argentina y Turquía cuando tuvieron que recurrir a fuertes devaluaciones. Además, en China ya ha estallado la burbuja financiero-inmobiliaria y se espera una mayor desaceleración, extremo que se intenta evitar rescatando a las entidades en riesgo de quiebra y reduciendo los requerimientos de reserva bancaria. Muchas empresas europeas en China ya dan por terminada la «Edad dorada», al tiempo que la morosidad aumenta y la crisis comienza a desarrollarse. Hace unos meses, el Deutsche Bank declaraba que los inversores habían convertido a China en «un monstruo de la deuda» que podría generar inestabilidades globales si no conseguía sostener su sistema financiero. Los datos de la deuda china (y no solo la china) son alarmantes.

Por su parte, los bancos europeos siguen necesitando ayuda, como muestra el Deutsche Bank y su tremenda exposición al mercado de derivados. Esto lo convierte en un zombi disfrazado de vivo que quedará desnudo tan pronto la burbuja de derivados estalle. En todo caso, abiertamente sigue necesitando capital y la monarquía qatarí ha aprovechado el momento acudiendo a su rescate. Así mismo, los bancos españoles continúan recapitalizándose mediante la emisión de acciones como retribución de dividendo (scrip dividend).

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Fuente: Zero Hedge.

En cuanto a la economía real de EEUU y Europa, cada vez hay menos empresas que superan las previsiones de resultados. «La semana pasada, los resultados fueron golpeados por un gran número de nombres de baja capitalización. Si el ritmo se mantiene hasta el jueves, esta sería la lectura más débil que hemos visto durante la temporada de resultados desde que comenzó el mercado alcista a principios de 2009» (Bespoke).

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Fuente: Thomson Reuters.

Además, «la caída del diferencial entre el crecimiento de los beneficios en Estados Unidos y los ingresos es totalmente insostenible».

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Fuente: Thomson Reuters.

Por si esto fuera poco, las empresas estadounidenses parecen no estar reinvirtiendo en procesos productivos, sino recomprando acciones.

Toda esta situación se refleja también en el estancamiento del comercio mundial, augurando una nueva recesión que, independientemente de en qué núcleo geoeconómico se origine, probablemente se contagiará al resto. Las señales de que la economía mundial está tocando techo se suceden sin cesar desde hace un año.

Por lo pronto, numerosos economistas –tanto de la corriente principal como de paradigmas no hegemónicos– han venido vaticinando desde hace varios meses la proximidad del estallido de la burbuja bursátil y de una nueva recesión. Las causas ya han sido enumeradas: estímulo ficticio de la economía a través de inyecciones de liquidez que han generado dicha burbuja, una banca que sigue ocultando su quiebra técnica y su enorme riesgo moral, una deuda global que puede llevar a la inestabilidad en el sistema financiero en cualquier momento, el estallido de la burbuja china y la desaceleración de los países emergentes, las asimetrías internas de la UE, la inaudita desigualdad y el reducido consumo… Así, famosos analistas como William White, Jim Rogers, Marc Faber, Larry Elliott (1, 2), Bob Ivry, Jeremy Grantham, Matthew Lynn, Paul Craig Roberts, Ha-Joon Chang, como también otros analistas independientes (1, 2, 3, 4) e importantes instituciones como el BCE y el BIP ya han anunciado la tormenta que se cierne sobre las bolsas. Si cada 5-7 años hay una crisis en los mercados financieros, nos encontramos al borde del abismo.

Hasta aquí hemos visto someramente los fundamentales macroeconómicos, pero si atendemos también al análisis técnico, el pronóstico queda respaldado. Por ejemplo, en el NASDAQ podemos ver que, después de traspasar el canal alcista, se está creando un patrón hombro-cabeza-hombro que podría marcar el estallido de la burbuja de la Internet 2.0 (redes sociales, buscadores, interactividad, etc.). De confirmarse, a finales de año podría encontrarse en la zona de los 3200. Habida cuenta de la situación macroeconómica, esto arrastraría al resto de índices en la misma dirección.

NASDAQ

NASDAQ. Fuente: ProRealTime, elaboración propia.

Por otro lado, el SP500 traspasó igualmente el canal alcista y podría reproducir el patrón que se dio en el estallido de la última burbuja. Es poco probable que supere los 2000 en la situación macroeconómica en la que nos encontramos, y menos aún si tenemos en cuenta el resto de patrones. A finales de año podría encontrarse en torno a los 1500.

SP500

SP500. Fuente: ProRealTime, elaboración propia.

En cuanto al Dow Jones 30 Industrial, observamos que supera la tendencia de muy largo plazo y se aproxima a los 17000. Por su parte, el Dow Jones Composite se acerca al margen superior de la tendencia, que tendría como techo los 6000. Igualmente, en el IBEX35 encontramos una situación similar y su techo serían los 11000.

DJ30 Industrial avg

DJ30 Industrial. Fuente: ProRealTime, elaboración propia.

DJ Composite avg

DJ Composite. Fuente: ProRealTime, elaboración propia.

IBEX35

IBEX35. Fuente: ProRealTime, elaboración propia.

Pero esto no es todo. Hay una indicador que debemos tener muy en cuenta, pues acaba de dar una señal muy fuerte de giro bajista drástico y, probablemente, inminente: el NYSE Margin Debt. Como apunta Doug Short, este indicador anticipa las grandes caídas con 3-4 meses de antelación. Así pues, según la señal, el crash podría darse en cualquier momento de este verano; probablemente ya en este mismo mes de junio.

NYSE-margin-debt-SPX-growth-since-1995

Fuente: dshort.com.

Más aún, comienza a salir dinero de las bolsas europeas y americanas.

european equities

Fuente: Bank of America Merrill Lynch.

american equities

Fuente: perpe.es.

Y es probable que parte de este dinero se esté dirigiendo al Bitcoin, pues ofrece grandes expectativas de ganancia, sobre todo si se gesta una nueva burbuja.

Bitcoin

Fuente: bitcoincharts.com.

En conclusión, la probabilidad de que se produzca un crash bursátil en lo que queda de año es alta. De hecho, si tomamos en especial consideración ciertos indicadores, podemos esperar un crash inminente, incluso durante este mismo mes.

Si se produce dicha caída brusca en los mercados, sería indicativo de una probable nueva recesión en países clave de la economía mundial hacia finales de año o comienzos de 2015.


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